所謂“標準五”，是為未盈利甚至無營收的擬上市企業(yè)準備，其細則是：預計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果；如果是醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)，需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗。
從具體內容來看，“標準五”簡直是為研發(fā)階段的未盈利Biotech企業(yè)量身定制，甚至根據醫(yī)藥行業(yè)的特征規(guī)定了臨床試驗的內容。
關于“標準五”審核可能趨嚴的原因，有資深投行人士表示：一方面，以第五套標準已上市的企業(yè)大多表現(xiàn)不佳，監(jiān)管層重新考量這類企業(yè)的上市，在情理之中；另一方面，滬深兩市的IPO數(shù)量已接近6000家，有階段性放緩的需求。
從科創(chuàng)板歷史來看，以第五套標準申報IPO的企業(yè)為47家，成功發(fā)行上市的有21家，在審企業(yè)有14家、終止/被否企業(yè)有12家。
事實上，自從2023年以來，以“標準五”申報并成功上市的企業(yè)，數(shù)量已經屈指可數(shù)，最近的一家是今年6月21日，使用第五套標準申報的智翔金泰，但是上市首日即破發(fā)。
對于科創(chuàng)板第五套上市標準的趨嚴，資深投行人士王驥躍指出，第五套標準本就不是普適的，是給明星項目留著的口子。大量所謂的符合第五套標準公司，其實還沒發(fā)展到適合成為上市公司的階段。
深圳一位投行人士也對記者表示，監(jiān)管趨嚴實質上也是保護了投資者的利益。
科創(chuàng)板第五套上市標準的設置較為寬松，本意是給有技術含量的企業(yè)、或者是處于前期研發(fā)階段，未來有很好發(fā)展前景的企業(yè)創(chuàng)造提前融資的機會。
但很多企業(yè)上市至今，收入不見起色，市值卻高到驚人。很多“有技術含量”的企業(yè)，在種種因素的影響下，已很難達到預期。
截至目前，仍有多家企業(yè)以第五套標準提交上市申請并處于在審排隊階段，包括：北芯生命、華脈泰科、錦江電子、禾元生物、愛科百發(fā)、捍宇醫(yī)療、艾柯醫(yī)療、善康醫(yī)藥、軒竹生物、恒潤達生、鍵嘉醫(yī)療、必貝特等。
這其中超過一般的企業(yè)最近一期營收為正，其中北芯生命、華脈泰科、錦江電子三家超過千萬。
凈利潤來看，所有按照“標準五”申報的企業(yè)，都有不同程度的虧損，虧損最高的接近4億，虧損最小的為100萬左右。
有市場人士認為，參考港股18A板塊的發(fā)展現(xiàn)狀，科創(chuàng)板“標準五”的審核收緊，有一定的合理性和必要性。
自港股18A 規(guī)則實行以來，共有 50 余家生物科技企業(yè)通過該規(guī)則順利上市，共募資超過1100 億港幣。
但是很快，由于定價扭曲和流動性不足，大部分生物科技企業(yè)18A上市之后股價出現(xiàn)嚴重破發(fā)，給二級市場投資者帶來了不小的損失，也給后續(xù)的同類企業(yè)的發(fā)行帶來了極大的困難。
因此，有理由認為，從市場角度來看，這種收緊的趨勢實際上是在為市場的長期穩(wěn)定發(fā)展鋪路。
對于企業(yè)來說，更嚴格的審核程序可能意味著進入市場的門檻提高，但對于市場整體而言，這無疑能夠提高整個行業(yè)的健康度和競爭力。
以上信息，根據媒體報道匯總，參考來源：財聯(lián)社、器械之家、上交所主頁、醫(yī)藥投資部落
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