新一代藥王集中亮相

進入2024年,創(chuàng)新藥如同燒開的水壺,不停歇地鳴叫。

從海外藥企一周10起掃貨中國Biotech,到藥明生物逼多變逼空,再到JPM春晚(摩根大通醫(yī)療健康年會),信息量密集到爆炸。
海外大廠趕在資本寒冬結束前恐慌性收購,因為低價撿漏的時間窗口即將關閉。海外生物科技回暖,也對國內(nèi)形成映射,藥明生物裝不下去了,北美貢獻約55%新增項目,中國區(qū)新增項目數(shù)占比大幅反彈至25%。
在所有事實中,最重要事實是中國已經(jīng)成為全球醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)源地之一。
信達生物瑪仕度肽頭對頭挑戰(zhàn)司美格魯肽,百濟神州Sonrotoclax頭對頭挑戰(zhàn)維奈克拉,康方生物AK112頭對頭挑戰(zhàn)K藥。在正面戰(zhàn)場上,國產(chǎn)大藥通過戰(zhàn)勝國際大藥奪取主導地位。
信達生物瑪仕度肽臨床成功,首個國產(chǎn)GLP-1雙靶點減肥藥即將申請上市,成為沖在最前面的潛在國產(chǎn)藥王。在一眼望不到邊的創(chuàng)新藥陣營中,各個治療領域的藥王在本次JPM大會上集中亮相。

01 
貝塔紅利疊加藥企能力
海外IBB、XBI處于新一輪景氣長周期的開端,而國內(nèi)生物科技處于生命周期的早期階段,內(nèi)生成長動力更強。
國內(nèi)生物科技企業(yè)多在港股上市,具有鮮明的高彈性、高波動性特征,港股醫(yī)藥代表指數(shù)恒生生科指數(shù)(HSHKBIO)PB分位數(shù)回落至近3年0.14%,處于歷史底部位置。隨著美聯(lián)儲加息周期結束,美債利率見頂,投融資改善,有望帶動創(chuàng)新藥板塊回暖。HSHKBIO與美債收益率具有較強負相關性,恒生醫(yī)藥ETF(159892)作為HSHKBIO指數(shù)下規(guī)模最大的ETF,在當前時點配置價值顯著。百濟神州、信達生物、金斯瑞生物科技、康方生物是恒生醫(yī)藥ETF(159892)重倉股,分別儲備有各個治療領域的藥王,都進入臨床后期或臨近商業(yè)化,具備較強的催化效應。
中國創(chuàng)新藥的時代紅利剛剛開啟,無論出海還是內(nèi)需,都處在起點上。據(jù)東吳醫(yī)藥數(shù)據(jù),2021年全球創(chuàng)新藥市場約8300億美元,其中美國創(chuàng)新藥占比超一半,中國創(chuàng)新藥占比只有3%;中國創(chuàng)新藥占全國藥品銷售額約1/10,遠低于發(fā)達國家80%左右的占比,未來提升空間較大。
中國創(chuàng)新藥的前端研究逐漸不遜色于歐美,而且臨床推進效率大幅領先。據(jù)麥肯錫報告及華創(chuàng)新藥數(shù)據(jù),在藥物發(fā)現(xiàn)階段,從靶點確認到化合物篩選的行業(yè)平均周期為24-36個月,而中國頭部藥企僅需花費12-20個月便可完成上述過程,節(jié)省30-50%的時間。在臨床階段,中國藥企同樣擁有更高的臨床效率,患者入組速度比行業(yè)平均水平快2.5倍。以PD-1在1L 治療NSCLC的入組為例,行業(yè)正常入組速度為每家臨床中心平均每月入組0.3-0.5名患者,而中國企業(yè)在同樣時間內(nèi)平均可入組0.9名受試者;以GLP-1為例,正常情況下每家臨床中心每月可入組2名患者,而中國頭部藥企平均每月能實現(xiàn)10名患者的入組。
貝塔紅利疊加藥企能力,創(chuàng)新大藥的時代來了。
百濟神州的下一個澤布替尼?本次JPM大會可能提供了兩個選項。
艾伯維Bcl-2抑制劑維奈克拉2022年全球銷售額20.1億美元,同比增長10.4%,據(jù)艾伯維預計,維奈克拉峰值銷售有望在2026年達到60億美元。相比維奈克拉,百濟神州BGB-11417對Bcl-2具有更好的選擇性,具備克服 G101V 耐藥突變的潛力。BGB-11417已啟動與澤布替尼聯(lián)合治療初治CLL的3期臨床試驗,并計劃開展針對AML的注冊臨床,以及探索對多發(fā)性骨髓瘤的治療潛力。
百濟神州BGB-16673是一款靶向BTK的蛋白降解藥物(BTK CDAC),有望解決患者對BTK抑制劑耐藥的問題,作為澤布替尼加強版,市場潛力數(shù)十億美元級別。2024年BGB-16673啟動針對MCL和CLL的3期研究,以及探索與其它療法的組合用藥潛力。
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亞盛醫(yī)藥Lisaftoclax(APG-2575)重要里程碑
亞盛醫(yī)藥Bcl-2抑制劑Lisaftoclax(APG-2575)輕裝突進,預計2024年在中國提交R/R CLL/SLL的上市申請。APG-2575治療R/R CLL的研究數(shù)據(jù)顯示,患者總緩解率(ORR)73.3%,安全性方面保持與前期研究結果相當?shù)牡湍[瘤溶解綜合征(TLS)的發(fā)生率。長期隨訪中,第30個月時的總生存(OS)率達到86.3%,進一步確認其較高的反應率、長期用藥的安全性以及為CLL患者帶來長期生存獲益方面的潛力。
APG-2575兩個全球注冊III期臨床研究正在進行,穩(wěn)扎穩(wěn)打推進國際化,廣覆蓋血液瘤多適應癥,瞄準40億美元以上全球市場機會。
康方生物合作伙伴Summit在JPM大會上更新AK112 (PD-1/VEGF 雙抗)肺癌積極數(shù)據(jù),相比K藥具備競爭力。
AK112的核心價值在于萬藥互聯(lián),作為腫瘤聯(lián)合療法的基石藥物,復制K藥成功路徑,并且以PD-1雙抗替代PD-1單抗。IO+ADC將成為未來5-10年腫瘤免疫的主線,有望取代一半IO+化療,在這種背景下,PD-1雙抗將成為ADC黃金時段的基石。
AK112用于EGFR TKI耐藥NSCLC預計今年Q2國內(nèi)獲批,成為全球首個獲批上市的“腫瘤免疫+抗血管”機制的雙抗新藥。AK112頭對頭K藥用于PD-L1陽性的NSCLC(1L單藥)注冊性III期臨床研究,今年Q2有望進行期中分析(PFS主要終點),隨后提交新藥上市申請。

02 
慢病大藥爆發(fā)
2024將成為慢病新藥大年。
度普利尤單抗(達必妥)把自免在中國的商業(yè)邏輯完全打通,其中國區(qū)2023年銷售額預期直指70億元。
諾誠健華自免重磅管線TYK2抑制劑ICP-332和ICP-488在JPM大會上亮相。
ICP-332 治療中重度特應性皮炎(AD)II期成功,療效與賽諾菲的度普利尤單抗、艾伯維的烏帕替尼相近,但勝在安全性與口服可及性兼?zhèn)洹T诮邮苤委?周的患者中,ICP-332展示出顯著的有效性和安全性,在80毫克和/或120毫克劑量組達到了多個有效性終點,包括EASI(濕疹面積和嚴重程度指數(shù))50、EASI 75、EASI 90(EASI評分較基線改善≥50%,75%,90%)及研究者整體評估(IGA) 0/1(即皮損完全清除或基本清除)。
全球尚無TYK2治療AD獲批,諾誠健華進度領先,ICP-332有望于2024H1在美國申報IND并獲得批準,并于2024H2啟動針對AD適應癥的3期臨床、在中國和美國啟動針對第二個適應癥的2期臨床。ICP-488將啟動針對銀屑病的2期臨床并于2024H2完成患者入組。
康諾亞生物每條管線的立項都經(jīng)過精心設計,兼顧大適應癥和差異化,率先撞線的是CM310,治療成人中重度特應性皮炎的上市申請去年12月獲得CDE受理,并納入優(yōu)先審評審批程序。這是國產(chǎn)進度最快、潛在最優(yōu)的IL-4Rα單抗,有望2024Q4獲批上市。CM310慢性鼻竇炎伴鼻息肉(CRSwNP)適應癥有望2024Q3提交NDA,后續(xù)還將拓展至大病種哮喘和慢性阻塞性肺疾?。–OPD)。
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三生制藥自免管線
三生制藥處于國產(chǎn)自免第一梯隊,主流自免靶點全布局,5款自免產(chǎn)品進度國內(nèi)前三。611(IL-4Rα單抗)中重度特應性皮炎適應癥研發(fā)進展國內(nèi)居前,CRSwNP和COPD的Ⅱ期臨床試驗正在進行中,進度也國內(nèi)居前。610(IL-5單抗)治療哮喘同靶點國內(nèi)進展第一,嗜酸性粒細胞哮喘適應癥Ⅱ期臨床入組完成,2023 年 1 月 4日宣布達到主要終點。613( IL-1β單抗) 研發(fā)進展同靶點國內(nèi)第二 ,急性痛風性關節(jié)炎II 期臨床試驗達到主要終點。2024年起有望逐步提交IL-17A(2024E)、IL-1β(2025E)、IL-4R(2026E)、IL-5(2027E)NDA。
糖尿病和肥胖癥也是最熱的慢病領域。藥明康德本周宣布正式投產(chǎn)兩個多肽生產(chǎn)車間,為全球及國內(nèi)GLP-1藥王的誕生做好產(chǎn)能配套,多肽固相合成釜總體積提升至32000L,這已是全球最大產(chǎn)能之一。

03 
前沿療法爆紅
2024年初,小核酸藥物BD的躁動,已經(jīng)讓前沿療法的未來照進現(xiàn)實。
隨著瑞博生物2021年科創(chuàng)板IPO遇挫,國內(nèi)小核酸賽道一度進入沉寂期。瑞博生物通過BD復出,預示著小核酸熱度再起,商業(yè)前景已比較靠譜。
目前小核酸藥物最大優(yōu)勢在于長效。在慢病領域不管以前有沒有成熟藥物占位,只要實現(xiàn)半年或一年一針,小核酸藥物在依從性、便利性上就具備碾壓性的優(yōu)勢。
君實生物在JPM大會上披露,siRNA藥物研發(fā)平臺初步搭建完畢,通過獨有的修飾模式設計,在提高siRNA穩(wěn)定性的同時降低副作用。獲得具有抑制活性的siRNA序列后,其與靶向投遞分子組合形成具有靶向抑制作用的siRNA藥物。SiRNA的合成純化及中試生產(chǎn)平臺也將在近期搭建完成,進一步提高項目研發(fā)能力。
君實生物靶向ANGPTL3的siRNA藥物JS401臨床試驗申請2023年4月獲得NMPA批準,擬主要用于高脂血癥治療,siRNA藥物相較于單抗類藥物,可更加長效對甘油三醋及膽固醇進行控制。
CAR-T療法平民化的速度可能超出預期。隨著商保的積淀,儲備的潛在患者越來越多,納入商保時間越長,CAR-T療法勢必加速放量。
金斯瑞生物科技子公司傳奇生物西達基奧侖賽國際化成功,隨著前線治療的獲批,中信建投預測西達基奧侖賽銷售峰值84億美元。西達基奧侖賽納入優(yōu)先審評,有望今年國內(nèi)獲批上市。
傳奇生物在JPM大會上透露,擁有在安全性和CMC生產(chǎn)方面具備潛在優(yōu)勢的非基因編輯通用型CAR-T、CAR-NK等多種異體平臺,利用多重創(chuàng)新策略克服實體瘤細胞治療中遇到的挑戰(zhàn)。其在研管線中包括多款自體/異體CAR-T療法、NK療法和γδ T細胞療法。
通用型+實體瘤+自免,將助推CAR-T療法盡快解決可及性難題,其中蘊藏著未來的藥王。
開年創(chuàng)新藥最大的特點就是躁動,完全無法低調(diào),這是內(nèi)在蓬勃生命力的體現(xiàn),還有更多的大事件、大單品呼嘯而來。

來源:阿基米德Biotech ,作者阿基米德君

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